VIETCAPLINK_BÁO CÁO CỔ PHIẾU_LTG
02 Fri

VIETCAPLINK_BÁO CÁO CỔ PHIẾU_LTG

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1 - Định giá

P/E hiện tại: 4.69                                        P/B hiện tại: 0.56                   EPS: 4.406 đồng

2 - Ngành lương thực đang dần được chú ý
Lãi ròng 9 tháng đầu năm 2022 giảm 22% so với cùng kỳ

  • Lũy kế 9T2022, LTG ghi nhận doanh thu 8.630 tỷ đồng, tăng 21% và lãi ròng hơn 203 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ. Năm 2022, LTG đạt mục tiêu LNST 400 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% thực hiện năm 2021. Sau 9T2022 công ty ghi nhận 51% kế hoạch lợi nhuận năm
  • Cơ cấu doanh thu, ngành lương thực là 1 trong 3 ngành chủ đạo của công ty dẫn đầu với 5025 tỷ đồng (chiếm 57% doanh thu), thuốc bảo vệ thực vật đạt hơn 2980 tỷ đồng (chiếm 34% doanh thu), doanh thu từ hạt giống cây trồng 475 tỷ đồng (chiếm 5%) doanh thu và các doanh thu khác ….
  • LTG tỷ lệ cổ tức khoảng 10%, LNG mảng gạo Q3/2022 đạt 54 tỷ lợi nhuận, biên LNG mảng gạo vẫn đạt 3% duy trì ổn định. Nếu tăng được biên lợi nhuận mảng gạo lên thì biên lợi nhuận mảng gạo lên được 4%. Mảng thuốc bảo vệ thực vật thông thường có doanh thu ở mức 850-1500 tỷ biên LNG 35% cao hơn Q2/2022 là 23% và cao hơn trung bình 35%.
  • LTG dừng hợp tác với Syngenta, trước khi hợp tác doanh thu từ phân phối sản phẩm Syngenta chiếm 30% tổng doanh thu mảng thuốc bảo vệ thực vật của LTG tương ứng trên 10% tổng doanh thu. Sau khi dừng hợp tác, mảng thuốc bảo vệ thực vật được cộng 10% vào tổng doanh thu mảng này hàng năm giúp mảng thuốc bảo vệ thực vật gia tăng biên lợi nhuận.
  • Lợi nhuận của LTG tích cực tăng từ 50-100 tỷ mảng gạo trong một năm nếu điều kiện không đổi nhưng ngành gạo chiếm không nhiều trong cơ cấu doanh thu của LTG. Trong T10/2022 xuất khẩu gạo Việt Nam tăng kỷ lục trên 700.000 tấn, giá trị 341 triệu USD tăng 22.3% về lượng và tăng 23.9% trị giá so với T9/2022. Xuất khẩu gạo T10/2022 tăng kỷ lục là do thời tiết khắc nghiệt của châu Á đang đặt nguồn cung gạo vào tình trạng thiếu hụt, và được hưởng lợi từ việc Ấn Độ cấm xuất khẩu gạo 100% và đánh thuế gạo 20% là cơ hội ngành gạo của Việt Nam vào cuối năm.

Rủi ro về lãi suất và nợ phải trả, thời tiết

  • Ngày 24/10/2022, LTG tổ chức lễ ký kết hợp đồng 100 triệu USD ký kết hợp vốn với 7 ngân hàng trong đó MB Bank và Kasikornbank là 2 đối tác chính, Kasikornbank là đơn vđã kết nối 5 ngân hàng còn lại để cấp tín dụng cho LTG. Trong bối cảnh lãi suất tăng lê, phi mã khiến chi phí lãi vay của LTG ngày càng tăng khiến cho LTG suy giảm biên LN.
  • Chi phí xây dựng cơ bản dở dang cao gần gấp đôi đạt hơn 249 tỷ đồng. Mức này tăng lên chủ yếu do khoản đầu tư vào nhà máy chế biến gạo gần 153 tỷ đồng và dự án phần mềm quản trị doanh nghiệp 61 tỷ đồng (tăng 89%). Nợ phải trả là 6565 tỷ đồng tăng 36% so với đầu năm chủ yếu là nợ ngắn hạn. Nợ phải trả người bán ngắn hạn hơn 1811 tỷ đồng (gấp 3.7 lần), phải trả ngắn hạn khác 230 tỷ đồng (gấp 3.7 lần). Trong khi đó, nợ dài hạn gần 147 tỷ đồng (gấp đôi đầu năm), phần lớn là vay nợ thuê dài hạn với gần 138 tỷ đồng (gấp 2.5 lần). Trích lập dự phòng phải trả dài hạn còn gần 8 tỷ đồng giảm gần 40%.
  • Thời tiết xấu ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng của LTG, làm cho chất lượng gạo không được cao khiến cho xuất khẩu gạo gặp khó khăn ảnh hưởng lớn doanh thu và lợi nhuận.

3 - Những điều kiện khiến giá cổ phiếu tăng

  • LTG đẩy mạnh phát triển công nghệ: vận hàng máy bay không người lái để phun thuốc trừ sâu diện rộng khiến cho năng suất lúa ngày càng cao
  • Giá cả lương thực thế giới đang đi ngang trong mấy hôm nay tuy nhiên xu hướng vẫn còn tăng trước lo sợ khủng hoảng lương thực sẽ xảy ra
  • Ngành nông nghiệp được hỗ trợ 2% lãi suất của gói hỗ trợ 40.000 tỷ
  • LTG kinh doanh ngành thiết yếu không bị ảnh hưởng của suy thoái, ngoài ra LTG đang được định giá rất hấp dẫn.

4 - Cổ đông và ban lãnh đạo

Cổ đông 

  • Cổ đông lớn nhất là quỹ Marina Viet Pte.Ltd với tỷ lệ sở hữu 25.21% tính đến ngày 31/12/2021
  • LTG có cơ cấu cổ đông khá cổ đặc, tính minh bạch cao, riêng quỹ Marina Viet Pte và Uỷ ban nhân dân tỉnh An Giang chiếm hơn 50% tỷ lệ sở hữu

Ban lãnh đạo

  • Về đội ngũ lãnh đạo LTG, ngoài chủ tịch Huỳnh Văn Thòn là người nổi tiếng tâm huyết với LTG, ngoài ra còn đội ngũ chuyên gia quản trị rất tốt của công ty như Mr. Phillip Rosler cựu phó TT Đức, nguyên là bác sĩ y khoa và chuyên gia kinh tế ngoại giao. Giúp mở rộng mối quan hệ đối tác và khách hàng các thị trường quốc tế lớn như Mỹ, EU.
  • Ông Nguyễn Đức Tài, chủ tịch Thế giới di động, chuyên gia về hệ thống và quản trị chuỗi bán lẻ tiêu dùng hàng đầu Việt Nam.

5 - Những chỉ số tài chính

Đ/v: tỷ đồng 3Q2022 3Q2021 +/- 9T2022 9T2021 +/
Doanh thu 2736 1992 37% 8629 7114 21%
Lợi nhuận sau thuế 63.8 31.19 105% 203.5 262.1 -22%
Tổng tài sản 9512 8143 -14.39% 9512 8134 16.9%
Tổng nợ 6565 5263 24.7% 6565 3625 81.1%
Vốn chủ sở hữu 2947 2880 2.32% 2881 2886 99.8%

6 - Khuyến nghị Vietcaplink
Cổ tức/giá của LTG ~10% hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn. Nội tại doanh nghiệp có triển vọng dài hạn với sự đóng góp mạnh mẽ của mảng gạo giúp gia tăng biên lợi nhuận lên đáng kể. Nguồn cung của LTG ngày càng được mở rộng hơn giúp cho doanh thu của LTG cải thiện cũng
như sư hồi phục mạnh mẽ của LTG trong giai đoạn tới.

Chúc quý NĐT ngày mới giao dịch hiệu quả!

--------------------------------------------------

CÔNG TY CỔ PHẦN VIETCAPLINK
Hotline: 097 374 5665
Website: https://vietcaplink.vn
Email: [email protected]
Địa chỉ: Tầng 8, tòa Thăng Long Tower số 98A Ngụy Như Kon Tum, Nhân Chính, Thanh Xuân, Hà Nội

CÁO NHANH Ngày 22/11/2022

Đăng bởi Vietcaplink