VIETCAPLINK_BÁO CÁO CỔ PHIẾU_DXG
01 Thu

VIETCAPLINK_BÁO CÁO CỔ PHIẾU_DXG

DXG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh 

1 - Giá cổ phiếu

P/E hiện tại: 6.18                                                                                                              F/B hiện tại: 0.5                                                                                                EPS: 1.942 đồng

2 - Phục hồi của ngành BĐS sau một chuỗi ngày giảm giá
LNST tăng 61% với lãi gần 100 tỷ

  • Lũy kế 9 tháng đầu năm, DXG ghi nhận doanh thu thuần đạt 4597 tỷ đồng và LNST đạt 929 tỷ đồng, lần lượt giảm 41% và 31% so với cùng kỳ năm ngoái. LNST thuộc về cổ đông công ty 556 tỷ đồng, giảm 37% svck. Năm 2022, DXG đề ra mục tiêu doanh thu thuần và LNST công ty mẹ lần lượt là 11.000 tỷ đồng và 1.400 tỷ đồng, thực hiện được 41.8% mục tiêu doanh thu và 39.7% mục tiêu lợi nhuận.
  • Tình hình bán hàng Q3/2022 thấp so với 6T2022, DXG dự kiến mở lại dự án Gem Riverside năm 2023 thay vì Q4/2022 do những khó khăn của thị trường BĐS. T10/2022 công bố dự án sau khi hoàn tất pháp lý cơ bản và chỉ còn chờ cấp phép xây dựng. Gem Riverside là dự án trọng điểm với quy mô 6.7ha, 3200 căn hộ, tổng GFA hơn 380.000 m2.
  • Q4/2022, DXG bàn giao lại các dự án Gem Sky World và Opal Skyline ở Bình Dương và được bàn giao vào T11/2022 nhưng hoạt động môi giới đang bị châm lại do dư địa tăng trưởng tín dụng BĐS còn bị hạn chế cũng như lãi suất tăng lên chóng mặt trong thời gian qua.
  • DXG huy động 300 triệu USD phát hành trái phiếu quốc tế để mua cổ phần và phát hàng mới tại BĐS Hà An. Tổng số lượng đặt mua là 800 triệu cổ phần, giá dự kiến mua 10.000 đồng/cổ phiếu. BĐS Hà An là chủ đầu tư dự án Gem Sky World trên khu đất 92ha gần dự án cảng hàng không quốc tế Long Thành.

Tình hình tài chính lành mạnh

 

  • DXG có cơ cấu tài chính lành mạnh vào cuối Q3/2022 với tỷ lệ D/E trung bình chỉ 0.4x đồng thời có số dư tiền và tương đương tiền cao để đảm bảo nghĩa vụ nợ trong thời gian tới
  • Gia tăng huy động vốn cho kế hoạch phát triển tham vọng : Đầu tháng 2/2022, DXG đã thông qua phát hành trái phiếu ra công chúng có tổng mệnh giá 4.000 tỷ đồng là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, có đảm bảo tài sản bằng cổ phiếu DXS, 4.000 tỷ đồng này sẽ sử dụng vào BĐS Hà An và DXG chiếm 99.9% vốn điều lệ BĐS Hà An

Sở hữu quỹ đất tiềm năng tạo cơ hội phát triển

 

  • DXG mở bán quỹ còn lại dự án Gem Sky World và Opal Skyline tiến hành bàn giao vào Q4/2022 đóng góp vào 25% doanh thu của DXG
  • Mở bán lại dự án Gem Riverside 2023 sau khi hoàn thiện pháp lý
  • Mở bán Luxstar Quận 7 sẽ là động lực tăng trưởng 2023 cho mảng phát triển BĐS
  • Uoc tính hai dự án này có thể đem lại 13.000 tỷ đồng LNTT trong giai đoạn 2025-2028, Gem Riverside được DXG xem là dự án trọng điểm với quy mô đầu tư 21.000 tỷ đồng nhưng do vướng pháp lý 2023 mới có kế hoạch mở bán.

Áp lực đáo hạn trái phiếu đến hạn giai đoạn 2023-2025 là không lớn trong việc phát hành trái phiếu chuyển đổi quốc tế là động lực thúc đẩy DXG trong ngắn hạn

  • Tổng nợ vay đáo hạn trong năm 2022 đạt 2.300 tỷ đồng, trong nửa đầu năm 2022 DXG đã hoàn trả được 1.700 tỷ đồng trong đó nhiều khoản thanh toán trước hạn 1-3 tháng. Tổng giá trị trái phiếu đến hạn năm 2022 đạt 1.975 tỷ đồng, ước tính mức đáo hạn bình quân của DXG là 400 tỷ đồng/năm, ngoại trừ 1.000 tỷ đồng năm 2025 là do kế hoạch bán hàng các dự án lớn. Nợ vay ròng/VCSH là 42% so với bình quân ngành 78% vẫn còn dư địa trong việc gia tăng đòn bẩy.
  • Ban lãnh đạo DXG xác nhận tiến độ huy động trái phiếu quốc tế đang ở bước thẩm định, dự kiến sớm hoàn thành với mức giá chuyển đổi cao hơn hiện tại

STT

Tên dự án Thời gian
mở bán
dự kiến
Diện tích
(m2)
Vị trí Số sản
phẩm
Tỷ lệ bán
hàng
Doanh
thu dự
kiến
1 Gem
SkyWorld
2020 –
Q4/2023
95.000 Đồng
Nai
4.079 65% 18.500
2 Gem
Tower
Q4/2023 48.250 Đồng
Nai
- - 12.600
3 Gem
Riverside
Q4/2022 67.100 HCM 3.200 0% 21.000
4 LuxStar 2023 10.900 HCM 670 0% 3.800
5 Opal
CityView
2023 10.000 Bình
Dương
1.500 0% 4.700
6 ParkCity Q2/2023 95.000 Bình
Dương
- - 17.600
7 Opal
Central
Park
Q1/2023 11.900 Bình
Dương
1.500 0% 4.600
8 Gem
Premium
Q4/2023 150.000 HCM 2.761 0% 63.000

Rủi ro đầu tư

  • Lãi suất cho vay mua BĐS tăng cao ảnh hưởng đến cả cung và cầu BĐS : Xu hướng lãi suất tăng gây khó khăn cho cả thị trường và trong bối cảnh đó, DXG chịu tác động từ cả chiều sử dụng vốn của nhà phát triển và tài chính của người mua nhà
  • Với việc thị trường vốn ( tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp ) bị kiểm soát chặt hơn, rủi ro liên quan đến huy động vốn để tài trợ dự án hiện hữu rõ rệt. Chính vì vậy, dòng vốn sẽ mang tính chất chọn lọc cao hơn ưu tiên những công ty minh bạch và chuyên nghiệp như DXG
  • Rủi ro về pháp lý : Các văn bản pháp lý chồng chéo, chưa phê duyệt dự án và làm ảnh hưởng đến hiệu quả dự án, tuy nhiên các quy định mới sẽ được kỳ vọng tháo gỡ khó khăn giúp thị trường BĐS sôi động trở lại.

Chủ tịch đăng ký mua vào cổ phiếu

  • Mới đây, ông Lương Trí Thìn – Chủ tịch CTCP Tập đoàn Đất Xanh đã đăng ký mua vào 10 triệu cổ phiếu DXG sau khi DXG mất giá 80% từ đỉnh. Như vậy chủ tịch DXG đang nắm giữ 125 triệu cổ phiếu DXG tương đương tỷ lệ sở hữu 20.5% vốn điều lệ. Để mua 10 triệu cổ ông Thìn đã mất 130 tỷ đồng để hoàn tất giao dịch trên và thời gian giao dịch từ 27/10 – 8/11.

3 - Cổ đông lớn và ban lãnh đạo

Cổ đông

  • Cổ đông lớn nhất là ông Lương Trí Thìn với tỷ lệ sở hữu 20.5% tính đến ngày 11/09/2022
  • DXG có cơ cấu cổ đông không thuộc sở hữu nhà nước và có đến khoảng 30% là cổ đông nước ngoài và 70% là cổ đông trong nước.

Ban lãnh đạo

  • Chủ tịch Lương Trí Thìn sinh năm 1976 tốt nghiệp cử nhân kinh tế. Ông là doanh nhân nổi tiếng và là nhà sáng lập tập đoàn Đất Xanh và góp mặt trong những người giàu nhất Việt Nam.
  • Tên tuổi của ông gắn liền với BĐS và đã thành công nhiều dự án lớn trên khắp cả nước như: Gem SkyWorld, Gem Riverside, Vinhomes OceanPark, Royal City… DXG có vị thế kinh nghiệm hơn 20 năm trên thị trường BĐS và đây được xem như mảng kinh doanh cốt lõi của tập đoàn.

​4 - Chỉ số tài chính

Năm 2020 2021 2022
Doanh thu 2.891 10.089 7.719
Tăng trưởng -50% 259% -23%
Giá vốn 1.016 4.492 3,667
LNG 1.875 5.598 4.052
Tăng trưởng -39% 199% -28%
LNST -496 1157 818
Tăng trưởng -109% -1016% 15%
EPS ( đồng ) -925 1.872 1.301
Tăng trưởng -141% -302% -31%
ROE -5.5% 8.6% 5.4%
Đăng bởi Vietcaplink